معارف
Volume 11, Numéro 20, Pages 10-24

أثر متغيرات السياسة النقدية على أسعار الأسهم في سوق مسقط للأوراق المالية

الكاتب : محمد براق . عبد الحميد حفيظ .

الملخص

تمحورت هذه الدراسة حول علاقة تأثير متغيرات السياسة النقدية المحصورة في معدل الفائدة، معدل التضخم وسعر الصرف على أسعار الأسهم في سوق مسقط للأوراق المالية خلال الفترة 2011-2014 بالاعتماد على البيانات الشهرية. وذلك باستخدام اختبار جذر الوحدة وفق اختبار دوكي فولر الموسع لمعرفة مدى استقرار السلسلة، وكذلك تحليل التكامل المشترك باستخدام اختبار جونسن للوقوف على مدى العلاقة التوازنية طويلة الأجل بين متغيرات الدراسة. بالإضافة لاستخدام نموذج تصحيح الخطأ للوصول إلى العلاقة قصيرة الأجل بين المتغيرات. وقد توصلت هذه الدراسة أن السلاسل غير مستقرة المستوى ولكنها مستقرة الفرق الأول، كما أن هناك علاقة طويلة الأجل بين المتغيرات وفق اختبار جونسن. أما عن طبيعة العلاقة بين المتغيرات، اتضح أن هناك علاقة طردية لكل من معدل التضخم وسعر الصرف بالرسملة البورصية، أما معدل الفائدة فكان له علاقة عكسية بالرسملة البورصية كمعبر عن أسعار الأسهم خلال فترة الدراسة. Abstract: This study focused on the effect of monetary policy variables con-fined in the interest rate, the rate of inflation and the exchange rate on stock prices in the Muscat Securities market during the period 2011-2014 based on monthly data. Using the unit root test according to Dickey-Fuller Augmented to determine the stability of the chain, as well as the analysis of the joint integration using Johnson test to determine the extent of long-term equilibrium relationship between the variables of the study. In addition to the use of the Vector error correction to reach a short-term relationship between the variables. This study has found that the chains are unstable level but stable first difference, as there are long-term relationship between the variables according to Johnson test. As for the nature of the relationship between the variables, it turns out that there is a positive relationship for both inflation and exchange rate with the capitalization market , while the interest rate has an inverse relationship with capitalization market as a stopover point for stock prices during the study period.

الكلمات المفتاحية

السياسة النقدية، أسعار الأسهم، اّلأسواق المالية