Les cahiers du CREAD
Volume 39, Numéro 4, Pages 145-174
2024-01-14
Frontiere Efficiente De Markowitz Et Droite De Marche Des Capitaux : Application A La Bourse D'alger
Auteurs : Kezzar Ramdane .
Résumé
La présente étude a pour but de construire la frontière efficiente et la droite de marché des capitaux pour le marché boursier algérien en nous appuyant sur le cadre moyenne –variance de Markowitz. Nous traitons d’obtenir, en premier lieu, la frontière des portefeuilles efficients composés intégralement d’actions listées sur la bourse d’Alger, pour incorporer à ses actifs risqués, dans une deuxième étape, l’actif sans risque. Les résultats de l’étude montrent que l’effet de diversification est limité pour des raisons inhérentes au caractère peu développé du marché du marché financier et à son fonctionnement. Des réformes en profondeur du système financier s’imposent pour l’émergence d’une véritable industrie financière en Algérie. .ABSTRACT The present study aims to build the efficient frontier and the capital market line for the algerian stock market by relying on the Markowitz mean –variance framework. First, we try to obtain the efficient frontier portfolios composed entirely of shares listed on the Algiers stock exchange. In a second step, we incorporate to these assets the risk-free asset. The results of the study show that the diversification effect is limited for reasons inherent to the underdeveloped nature of the financial market and its functioning. In-depth reforms of the financial system are necessary for the emergence of a real financial industry in Algeria. الملخص تهدف الدراسة الحالية إلى بناء الحد الكفؤ وخط سوق رأس المال للسوق المالية الجزائرية من خلال الاعتماد على إطار ماركويتز المتوسط –التباين. نحاول الحصول، أولاً، على الحد الكفؤ للمحافظ المكونة بالكامل من الأسهم المدرجة في بورصة الجزائر، لندمج لهذه الأصول المخطرة, والممثلة في محفظة السوق, الأصل عديم المخاطر في مرحلة لاحقة. تبيّن نتائج الدراسة أن أثر التنويع محدود لأسباب متأصلة في الطبيعة المتخلفة للسوق المالية، الأمر الذي يستدعي إصلاحات عميقة للنظام المالي من أجل ظهور وتطور صناعة مالية حقيقية في الجزائر
Mots clés
Analyse moyenne-variance ; Diversification ; Frontière efficiente ; Droite de marché des capitaux ; Bourse d'Alger
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