التكامل الاقتصادي
Volume 6, Numéro 1, Pages 98-119

الأثار الموسمية كإحدى انحرافات الأسواق المالية عن فرضية السوق المالي الكفء أثر شهر السنة على عائد وتذبذب السوق المالي السعودي باستخدام نموذجي

الكاتب : صباح ديلمي . عبد الكريم مسعودي .

الملخص

الملخص هدفت الدراسة إلى اختبار وجود أثر شهر السنة على عائد وتذبذب السوق المالي السعودي، كما هدفت إلى فحص علاقة هذا الأثر بالمخاطرة. استخدمت الدراسة أسعار الإغلاق اليومية للمؤشر العام للسوق المالي السعودي (TASI) للفترة الممتدة من 1/9/2007 إلى 19/10/2017. ولقد اعتمدت الدراسة على نموذج AR(13)-Modified EGARCH(3. 3) لتحري هذا الأثر على العوائد وتذبذبها، كما اعتمدت الدراسة على نموذج AR(13)-Modified EGARCH(3. 3)-M لربط الموسمية في العوائد بالمخاطرة ممثلة بتذبذب العوائد. أظهرت نتائج الدراسة وجود أثر شهر السنة على تذبذب عوائد المؤشر العام للسوق المالي السعودي، بينما لم يظهر هذا الأثر على عوائد المؤشر العام للسوق المالي السعودي. أما فيما يتعلق بالمخاطرة فقد أظهرت الدراسة أنها لا تفسر أثر شهر السنة على العوائد. التصنيف JEL: G14، C58. Abstract : The main aim of this study is to test the presence of the month of the year effect on the return and volatility of Saudi capital market, it also aims at examining the relationship between this calendar effect with risk measured by volatility. The study used the daily closing prices of the general index of Saudi capital market (TASI) for the period from 1/9/2007 to 19/10/2017. The study used the AR (13)-Modified EGARCH (3.3) model to investigate the month of the year effect on returns and volatility. The study also adopted the AR (13)-Modified EGARCH (3.3)-M to link this calendar effect to risk represented by the volatility of returns. The study results showed the presence of the month of the year effect on the volatility of general index of Saudi capital market, while there was no such effect on the return of general index of Saudi capital market. The study also found that the risk does not explain the month of the year effect on the return. . JEL Classification: G14, C58.

الكلمات المفتاحية

الكلمات المفتاحية: أثر شهر السنة، تذبذب العائد، السوق المالي السعودي، AR(n)-Modified EGARCH(p q)، AR(n)-Modified EGARCH(p. q)-M. Key words: Month of the year effect, Return Volatility, Saudi capital market, AR(n)-Modified EGARCH(p.q), AR(13)-Modified EGARCH(p.q)-M