مجلة الإستراتيجية والتنمية
Volume 9, Numéro 5, Pages 472-493

تقدير القيمة المعرضة للخطر للخيارات الأوروبية في إطار نموذج بلاك شولز: توسيع دلتا قاما -دراسة حالة بورصة باريس-

الكاتب : نوال باهي .

الملخص

تهدف هذه الدراسة إلى تسليط الضوء حول تقدير القيمة المعرضة للخطر لخيارات الشراء و البيع الأوروبية لعينة من بعض الشركات المدرجة في بورصة باريس وفق توسيع دلتا قاما الذي يوفر صيغة تحليلية أكثر دقة في إطار نموذج بلاك شولز، و ذلك من خلال البحث في مميزات عقود الخيار و المشاكل التي تواجهها عند تقدير القيمة المعرضة للخطر و من ثم البحث عن أفضل الحلول الممكنة. و قد توصلت هذه الدراسة إلى أن العلاقة غير الخطية لعوامل الخطر التي تميز عقود الخيار تعتبر المشكل الأساسي عند تقدير القيمة المعرضة للخطر لهاته الأخيرة، و يمكن تجاوز هذه المشكلة من خلال استخدام الطرق التحليلية أين يعتبر توسيع دلتا قاما أدق هذه الطرق و هذا لأخذها بعين الاعتبار الشروط الإضافية لتوسيع تايلور إلى أوامر لا نهائية. This study aims to shed light on the assessment of Value-at-Risk of the European call and put options for a sample of some companies listed on the Paris Stock Exchange according to the Delta-Gamma expansion, which provides a more accurate analytical formula under the Black Scholes model by looking at the advantages of option contracts and the problems they face when estimating VAR and then looking for the best possible solutions. The study concluded that the nonlinear relationship of the risk factors that characterize option contracts is the main problem when estimating the VAR of the latter. This problem can be overcome through the use of analytical methods, where delta-Gamma expansion is considered the most precise of these methods and this is to be taken into consideration additional conditions for Taylor's expansion to infinite orders.

الكلمات المفتاحية

عقود الخيارات ; القيمة المعرضة للخطر ; توسيع دلتا قاما