les cahiers du mecas
Volume 10, Numéro 1, Pages 56-62
2014-12-31
La Cotation
Auteurs : Taouli Mustapha Kamel . Benchaib Fatima Zohra .
Résumé
Aux Etats Unis, depuis le quadruple éclatement ( dérèglementation, mondialisation, globalisation et propagation de l’innovation financière) des années soixante dix, de nouvelles structures, supports financiers et techniques virent le jour et se répandirent en Europe et en Asie avec une décennie en retard ; Les innombrables possibilités en matière de financement relatives au vaste mouvement de désintermédiation confronte les entreprises à de multiples risques, notamment le risque de solvabilité et le risque systématique . L’objet de l’étude porte sur les nouvelles techniques d’évaluation du risque crédit : le rating . Des ratios sont calculés dans le temps, des tendances sont élaborées et des projections tirées. Aussi, cette notation n’est pas immuable ; elle évolue avec le temps dans un sens ou dans un autre au cours de la durée de vie de la dette sur le marché. Cette méthode consiste à attribuer une note aux entreprises afin d’examiner leur performance et leur crédibilité financière pour finalement évaluer le risque client. Le rating, prenant une autre résonnance en Algérie doit être revu et complété par d’autres systèmes d’évaluation. Selon l'usage, le rating financier se traduit habituellement par notation, par évaluation, par cotation ou encore par classement. Comment peut-on définir le rating ? Nous pouvons affirmer que c’est une notification d'une émission de titres de créance. Cependant, pour lever toute ambiguïté, l'appréciation ne porte nullement sur les émetteurs mais sur la solvabilité des titres de créances émis ou , en d'autres termes sur la probabilité pour un émetteur d'honorer intégralement le remboursement du capital et le paiement des intérêts et d'une émission aux échéances prévues. Si parfois et ce qui est rarissime, le rating porte sur l'émetteur, il s’agit alors de rating «individuels» ou « global ». Certes, il existe une étroite relation entre la qualité de l'émetteur et celle des créances. Aussi, un même émetteur peut parfois émettre des créances de type différent, c'est-à-dire assorties de garanties ou non, ce qui conduit à modifier l'appréciation portée sur chacune d’entre elles. C'est dans cette perspective que le rating porte essentiellement sur la qualité du papier émis. Un rating traduit la sécurité d'une créance sur celui qu'il a émis. Précisons d'emblée que le rating s'inscrit dans le cadre de l'évolution de la finance internationale.
Mots clés
le rating,crédibilité financière ,systèmes d’évaluation.,cotation
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