آﻓﺎق ﺗﻔﻌﯾل أﺳواق اﻷو ارق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌرﺑﯾﺔ وﺳﺑل رﻓﻊ ﻛﻔﺎءﺗﻬﺎ

إﯾﻣﺎن, رﺣﺎل; سارة, بركات

مجلة العلوم الانسانية
Volume 17, Numéro 2, Pages 931-946
2017-12-31

آﻓﺎق ﺗﻔﻌﯾل أﺳواق اﻷو ارق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌرﺑﯾﺔ وﺳﺑل رﻓﻊ ﻛﻔﺎءﺗﻬﺎ

الملخص

ﻟﻘد أﺻﺑﺣت ﻛﻔﺎءة اﻷﺳواق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﻣﻧـذ اﻷﻋﻣــﺎل اﻷوﻟــﻰ ﻟـــ Fama Eigen ﻓــﻲ اﻟﺳــﺗﯾﻧﯾﺎت ﻣن اﻟﻘرن اﻟﻣﺎﺿـﻲ ﻫـدﻓﺎ ﺗﺳـﻌﻰ إﻟﯾـﻪ ﻛـل اﻟﺑورﺻـﺎت اﻟﻌﺎﻟﻣﯾـــﺔ و ذﻟـــك ﻧظـــ ار ﻟـــدورﻫﺎ اﻟﻌﻣﻠﯾـــﺎﺗﻲ اﻟـــذي ﯾـــؤﺛر ﻣﺑﺎﺷرة ﻋﻠﻰ ﻗ ار ارت اﻟﺗﻣوﯾـل واﻻﺳـﺗﺛﻣﺎر، وﺑﺎﻹﺿـﺎﻓﺔ إﻟــﻰ اﻷﺛــر اﻟــذي ﺗﺣدﺛــﻪ ﻓــﻲ ﺗــوﻓر اﻟﻣﻌﻠوﻣــﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ ﻟﻣﺗﺧــــــــذي اﻟﻘــــــــ ارر اﻟﻣــــــــﺎﻟﻲ و اﻻﺳــــــــﺗﺛﻣﺎري وﻛــــــــذﻟك ﺷــﻔﺎﻓﯾﺗﻬﺎ ودرﺟــﺔ ﺻــﻼﺣﯾﺗﻬﺎ ﻓﻬــﻲ ﺗﺳــﺎﻫم ﻓــﻲ ﺗــوﻓﯾر اﻟﺷــــروط اﻟﺿــــرورﯾﺔ ﻻﺗﺧــــﺎذ ﻗــــ ار ارت ﻋﻘﻼﻧﯾــــﺔ وذات ﻋﺎﺋـــــد ﻣـــــﺎﻟﻲ وأﻗـــــل ﺧطـــــورة، وﺑﺎﻟﺗـــــﺎﻟﻲ ﻓﻬـــــﻲ ﺗﺳـــــﻣﺢ ﺑﺗﻔــﺎدي ﻣﺧﺗﻠــف اﻟوﺿــﻌﯾﺎت اﻟﺗﺣﺎﯾﻠﯾــﺔ و اﻟﻣﻣﺎرﺳــﺎت اﻟﺗﻔﺿﯾﻠﯾﺔ ﻟـﺑﻌض اﻟﻣﺗﻌـﺎﻣﻠﯾن. ﻛﻣـﺎ أﻧﻬـﺎ ﺗﻌطـﻲ ﻗﯾﻣـﺔ ﻟﻠﺳـــــوق ﺗﺳـــــﻣﺢ ﺑﺎﻟﻘﯾـــــﺎم ﺑﺗﻣوﯾـــــل اﻻﻗﺗﺻـــــﺎد وﺟﻠـــــب ﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن وﻣؤﺳﺳﺎت ﺟدﯾدة. وﻧظــــ ار ﻟﻸﻫﻣﯾــــﺔ اﻟﺗــــﻲ ﺗﻛﺗﺳــــﺑﻬﺎ ﺳــــوق اﻷو ارق اﻟﻣﺎﻟﯾـــﺔ ﻓـــﻲ اﻟﺣﯾـــﺎة اﻻﻗﺗﺻـــﺎدﯾﺔ ﻓـــﺈن أﻏﻠــــب اﻟدول اﻟﻌرﺑﯾﺔ ﻛﻐﯾرﻫـﺎ ﻣـن دول اﻟﻌـﺎﻟم ﻗﺎﻣـت ﺑﺗطـوﯾر وﺗﻧظــﯾم أﺳــواﻗﻬﺎ واﻟوﻗــوف ﻋﻠــﻰ اﻟﻣﻌوﻗــﺎت واﻟﻌﻘﺑــﺎت اﻟﺗـــﻲ ﺗﺣـــول دون اﻟرﻓـــﻊ ﻣـــن ﻛﻔﺎءﺗﻬـــﺎ وﺗﻔﻌﯾـــل دورﻫـــﺎ ﻓﻲ اﻻﻗﺗﺻﺎد. Depuis les célèbres travaux d’Eigen Fama sur l’efficience des marchés financiers, l’idée ne cesse d’acquérir une importance grandissante du fait de son caractère opérationnel qui agit directement sur les décisions d’investissements de tous les acteurs de la bourse. Grace à l’effet qu’elle peut exercer sur la disponibilité, la fiabilité et la transparence des informations financières, elle contribue fortement à l’établissement des conditions favorables permettant d’établir des décisions d’investissement rationnelles, rentables et moins risquées. Elle permet également d’éviter les différentes situations de manipulation et d’agitation frauduleuses. Il donne également la valeur au marché permettra de réaliser le financement de l'économie et apporter de nouveaux investisseurs et institutions. Compte tenu de l'importance acquise par le marché boursier dans la vie économique, la majorité des pays arabes, comme d'autres pays du monde ont développé et réguler leurs marchés et identifier les contraintes et les obstacles qui entravent son efficacité et renforcer son rôle dans l'économie.