المشكاة في الاقتصاد التنمية و القانون
Volume 1, Numéro 3, Pages 126-144

أﺛر اﻟﺳﯾوﻟﺔ وﺣﯾﺎدﯾﺔ اﻟﻧﻘود، د ارﺳﺔ ﻗﯾﺎﺳﯾﺔ ﻟﻛل ﻣن دوﻟﺔ اﻟﺟزاﺋر واﻟﻣﻐرب

الكاتب : نصيرة بن نافلة . محمد بن بوزيان .

الملخص

ﺗﻬدف ﻫذﻩ اﻟدراﺳﺔ إﻟﻰ د ارﺳﺔ أﺛر اﻟﺳﯾوﻟﺔ أي ﻣﻌرﻓﺔ أﺛر ﻧﻣو اﻟﻌرض اﻟﻧﻘدي ﻋﻠﻰ ﻣﻌدل اﻟﻔﺎﺋدة ﻓﻲ ﻛل ﻣن دوﻟﺔ اﻟﺟزاﺋر واﻟﻣﻐرب. ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﻟﻣﺗﻐﯾ ارت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌرض اﻟﻧﻘدي M1 و2M، ﻣﻌدل اﻟﻔﺎﺋدة، اﻟﻣؤﺷر اﻟﻌﺎم ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻣﺳﺗﻬﻠﻛون، اﻟوداﺋﻊ. اﻋﺗﻣﺎدا ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﺷﻬرﯾﺔ ﻟدوﻟﺔ اﻟﺟزاﺋر ﻣن دﯾﺳﻣﺑر 2001 إﻟﻰ دﯾﺳﻣﺑر .2014وﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت رﺑﻊ ﺳﻧوﯾﺔ ﻟدوﻟﺔ اﻟﻣﻐرب ﻣن اﻟرﺑﻊ اﻷول ﻟﺳﻧﺔ 1998 إﻟﻰ اﻟرﺑﻊ اﻷول ﻣن ﺳﻧﺔ .2014وﻟﻣﻌرﻓﺔ أﺛر ﻧﻣو اﻟﻌرض اﻟﻧﻘدي ﻋﻠﻰ ﻣﻌدل اﻟﻔﺎﺋدة ﻗﯾﺎﺳﯾﺎ ﺗم اﺳﺗﺧدام ﻧﻣوذج اﻻﻧﺣدار اﻟذاﺗﻲ. ﺣﯾث ﺗوﺿﺢ اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻹﺣﺻﺎﺋﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗوﺻﻠﻧﺎ إﻟﯾﻬﺎ ﺑﺎﺳﺗﺧدام ﺑرﻧﺎﻣﺞ eviewsأن اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻟﻣﻌﺗﻣدة ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻟﯾﺳت ﻣﺳﺗﻘرة ﻣن اﻟدرﺟﺔ اﻟﺻﻔر ﻓﻲ ﺣﯾن ﺗﺻﺑﺢ ﻫذﻩ اﻟﻣﺗﻐﯾرات ﻣﺳﺗﻘرة ﻋﻧد اﻟﻔرق اﻷول ﻓﻲ ﻛل ﻣن اﻟدوﻟﺗﯾن ﯾﻌﻧﻲ أﻧﻬﺎ ﻣﺗﻛﺎﻣﻠﺔ ﻣن اﻟدرﺟﺔ اﻷوﻟﻰ وذﻟك ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﺧﺗﺑﺎر ADF و PP ،أﻋﻘب ذﻟك إﺧﺿﺎع اﻟﻣﺗﻐﯾ ارت ﻻﺧﺗﺑﺎر اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﺑطرﯾﻘﺔ أﻧﺟل ﺟ ارﻧﺟر ﺛم اﺧﺗﺑﺎر إﺳﺗﻘ اررﯾﺔ اﻟﺑواﻗﻲ ﺗﺑﯾن ﻣن ذﻟك أﻧﻬﺎ ﻏﯾر ﻓﻲ ﻣﺳﺗﻘرة أي ﻋدم ﺧﻠو اﻟﺑواﻗﻲ ﻣن اﻟﺟذور اﻟوﺣدة و ﻟﻠﺗﺄﻛد ﻣن اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﻗﻣﻧﺎ ﺑﺎﺧﺗﺑﺎر اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﺑطرﯾﻘﺔ ﺟوﻫﺎﻧﺳون ،ﺣﯾث ﺗﺑﯾن أﻧﻪ ﯾوﺟد ﻣﺗﺟﻪ وﺣﯾد ﻟﻠﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﻓﻲ دوﻟﺔ اﻟﻣﻐرب وﻻ ﯾوﺟد ﺗﻛﺎﻣل ﻣﺷﺗرك ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾ ارت دوﻟﺔ اﻟﺟ ازﺋر. و ﺑﻣﺎ أﻧﻪ ﯾوﺟد ﺗﻛﺎﻣل ﻣﺷﺗرك ﻓﻲ اﻟﻣﻐرب ﺗم إﺧﺿﺎع اﻟﻧﻣوذج ﻟﺗﺻﺣﯾﺢ اﻟﺧطﺄ وﺗﺑﯾن أﻧﻪ ﯾوﺟد ﻋﻼﻗﺔ دﯾﻧﺎﻣﯾﻛﯾﺔ ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ﺑﯾن ﻣﻌدل اﻟﻔﺎﺋدة و اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻔﺳﯾرﯾﺔ أن اﻹﺷﺎرة ﺟﺎءت ﻣﺗواﻓﻘﺔ ﻣﻊ ﻣﺎ ﺗم ﻓرﺿﻪ ﻋﻧدﻣﺎ ﺗم ﺗﻘدﯾر اﻟﻧﻣوذج ﻣﺣل اﻟد ارﺳﺔ و ﻫذا ﻣﺎ ﺗؤﯾدﻩ اﻟﻧظرﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ،ﺣﯾث أﻧﻪ ﻓﻲ اﻟﺟ ازﺋر ﺗﻣﺛل أﺛر اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻓﻲ ﻛل ﻣن اﻟﻛﺗﻠﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ M2وM1أﻣﺎ ﻓﻲ اﻟﻣﻐرب ﻓﺗﺟﺳد أﺛر اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻓﻲ M1 ﻓﻘط .و أﯾﺿﺎ ﻧوﻋﯾﺔ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺗﻲ ﺗرﺑط ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾر اﻟﺗﺎﺑﻊ و ﺑﻘﯾﺔ اﻟﻣﺗﻐﯾ ارت اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ ،ﺣﯾث أوﺿﺣت أن اﻟﻌﻼﻗﺔ ﻋﻛﺳﯾﺔ ﻟﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة ﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﯾﻣﻛن اﻟﻘول ﺑﺄن ﻟﻠﺳﯾوﻟﺔ أﺛر ﻋﻠﻰ اﻻﻗﺗﺻﺎدو ﻟﯾﺳت ﺣﯾﺎدﯾﺔ.

الكلمات المفتاحية

أﺛر اﻟﺳﯾوﻟﺔ، ﺣﯾﺎدﯾﺔ اﻟﻧﻘود، اﻟﻌرض اﻟﻧﻘدي، ﻣﻌدل اﻟﻔﺎﺋدة، ﻧﻣوذج اﻻﻧﺣدار اﻟذاﺗﻲ، اﻟﺟزاﺋر، اﻟﻣﻐرب