Revue des Etudes Economiques Approfondies
Volume 3, Numéro 2, Pages 125-145

التنويع الأمثل لمحفظة الأوراق المالية باستعمال نموذج ماركويز دراسة حالة بورصة الدار البيضاء 2008-2016

الكاتب : أ. بديار أمينة . د. بكريتي لخضر .

الملخص

تهدف هذه الدراسة الى توضيح كيف يمكن توظيف نموذج ماركويتز كوسيلة لتحديد المحفظة المالية المثلى. تمّ اعتماد المنهجين الوصفي من خلال الجانب النظري لمختلف مفاهيم البحث ،والمنهج التجريبي التحليلي من خلال جانب النمذجة الرياضية والقياسية وتمّ استخدام الأداة Solver في برنامج الإكسل للوصول الى المحفظة المثلى على البيانات التاريخية لعينة مختارة من سوق الدار البيضاء المالي. أمثلية هذه المحفظة مرتبطة بمرونتها امام مخاطر السوق. ولهذا قمنا بقياس فعالية المحفظة المكونة من خلال اختبار العلاقة بين العائد والمخاطر لمعرفة مدى كفاءة تسعير الاسهم وفقا للمخاطر التي تتعرض لها في البورصة ولتحديد فيما اذا كان هناك أثر للأزمة المالية العالمية على بورصة الدار البيضاء للفترة )2008-2016(. ومن اجل ذلك استخدمنا في دراستنا نموذج عدم ثبات التباين المشروط بالارتباط المتسلسل (GARCH). توصلت الدراسة الى امكانية بناء محفظة استثمارية مثلى في سوق الدار البيضاء المالي باستخدام برمجة Solver ذات مخاطرة تقدر ب 1% وعائد يقدر ب 2%.كما وجد أنّ هناك علاقة ايجابية ذات دلالة احصائية ما بين العوائد والمخاطر في سوق الدار البيضاء المالي خلال وبعد الأزمة المالية العالمية.

الكلمات المفتاحية

المحفظة المثلى، نموذج ماركويز، بورصة الدار البيضاء، نموذج GARCH