The Financial Interrelationship:  Are Oil and U.S. Dollar Affecting Gold Market?

Boussalem, Abu-bakr; Elias Elhannani, Farah

مجلة ميلاف للبحوث والدراسات
Volume 1, Numéro 1, Pages 5-18
2015-06-30

The Financial Interrelationship: Are Oil And U.s. Dollar Affecting Gold Market?

Authors : Boussalem Abu-bakr . Elias Elhannani Farah .

Abstract

Abstract : The precious metal gold has been used as money for many centuries till the breakdown of the “Breeton Woods” agreement. In addition to its use as jewelry and electrical components, gold is now used as an asset investment and a hedging strategy against inflation, this leads us to consider the gold market as a financial market .The price of gold has known small changes over the period: 1833 to 1973 (before the breakdown of Breeton Woods agreement) ,from 20,65 $ per ounce in 1833 to 42 $ per ounce in 1971.After 1973 , gold has fluctuated , it was about 384 $ per ounce in 1982 and 283 $ per ounce in 1999. The gold price has risen dramatically since 2001 from its low level of 250 $ per ounce, then it reached a peak in 2011 with a level of 1700 per ounce. The main objective of this paper is to focus on the gold market and try to analyze empirically the trend of gold price and the causes behind its fluctuations. The paper provides first the literature review highlighting the factors that affect the gold price and its trend. Second, using a Multivariate-GARCH model, we search for the effect of the different economic indicators on the movements of the gold price and if they are a real cause beyond its volatility. Finally, a concluding section is provided to compare the results with the existent literature. الملخّـص: أُستخدم معدن الذهب كعملة نقدية لعدة قرون إلى غاية انهيار اتفاقية "بروتن وودز". بالإضافة إلى استخدامه كمجوهرات ومكونات كهربائية، ويستخدم الذهب حاليا كأصل استثماري واستراتيجية للتحوط من التضخم، وهذا يقودنا لاعتبار سوق الذهب كسوق مالية. في حين أن سعر الذهب عرف تغيرات طفيفة خلال الفترة: 1833-1973(قبل انهيار اتفاقية بروتن وودز)، من 65,20 دولار للأوقية في 1833 إلى 42 دولارا للأوقية في 1971. وبعد سنة 1973 عرف سوق الذهب عدة تقلبات، حيث أنه قارب سنة 1982 سعر384 دولارا للأوقية و283 دولار للأوقية سنة 1999. بينما ارتفع سعر الذهب بشكل لافت بداية من سنة 2001 حيث أنه وبعد انخفاضه إلى مستوى 250 دولار للأوقية، وصل إلى ذروته سنة 2011 بسعر 1700 للأوقية. تَحَدَد الهدف الرئيسي لهذه الورقة في التركيز على سوق الذهب، ومحاولة التحليل القياسي لاتجاه سعر الذهب، وأسباب تقلباته. وتقدم الورقة في البداية مراجعة للأدبيات السابقة للموضوع، مع تسليط الضوء على العوامل التي تؤثر على سعر الذهب واتجاهه. كما تعتمد على أنموذج (GARCH) المتعدد المتغيرات، ونسعى للبحث في تأثير المؤشرات الاقتصادية المختلفة على حركة سعر الذهب، وهل هي السبب الحقيقي وراء تقلباته. وأخيرا، يقدم الجزء الأخير من الدراسة محاولة لمقارنة النتائج مع الأدبيات السابقة للدراسة.