Revue d'économie et de statistique appliquée
Volume 10, Numéro 1, Pages 61-74
2013-06-30

La Notation Des Obligations : Outil D’evaluation Du Risque De Defaut Sur Le Marche Financier

Auteurs : Zerfa Zahia .

Résumé

Les marchés de capitaux occupent de nos jours une place prépondérante dans la sphère financière du fait des divers moyens de financement qu’ils offrent aux Etats et entreprises d’un coté, et de la large gamme de produits de placement mis à la disposition des investisseurs d’un autre coté. Il existe, en effet, au niveau des marchés monétaire et financier une panoplie de titres financiers qui diffèrent suivant la durée et les risques dont notamment les obligations qui représentent des titres de créance d’une entreprise ou d’un gouvernement. Le placement en obligation présente pour l’épargnant deux types de risque, en l’occurrence le risque systémique et le risque spécifique qui est constamment évalué par des organismes spécialisés à travers la notation du risque de défaut qui repose sur des méthodes et critères particuliers. Ce type de risque est représenté dans les cotes de crédit publiées par les agences de notation (Moody’s, Standard & Poor’s,…etc). La notation permet de réduire l’asymétrie de l’information et a une influence notable sur le coût et la quantité du financement contracté par une organisation. Elle est devenue de ce fait un rouage essentiel des marchés financiers et un timbre exigé par tous les investisseurs. Nonobstant, les agences de notation ont été souvent critiquées, plus particulièrement lors des dernières crises et ce pour leurs subjectivité et non indépendance.

Mots clés

marchés de capitaux ; risques ; obligations, notation, agences de notation