مجلة دفاتر اقتصادية
Volume 3, Numéro 6, Pages 8-24

تمويل تقنية Lbo• باستخدام الأدوات المالية الإسلامية

الكاتب : رديف مصطفى . لبيق محمد بشير .

الملخص

سوف نحاول من خلال هذه الورقة البحثية التطرق إلى أهمية تقنية LBO و التي يمكن تعريفها على أنها اكتساب الشركات عن طريق أثر الرافعة (Effet de Levier)، و هذا عن طريق شركة قابضة Holding، بحيث يتم تمويل جزء من العملية بواسطة موارد خارجية أو ديون، كما تطرقنا إلى أهم الرهانات المرتبطة بالعملية و مختلف الآثار الناجمة عنها. كما تم إبراز أنه مع ظهور الأزمة المالية لسنة 2008، و خاصة منذ سنة 2010، تناقص حجم القروض المقدمة من قبل البنوك في إطار LBO بشكل كبير، بعدما بلغت أكثر من 70% من القروض الممنوحة من طرف البنوك قبل سنة 2009. كما تم التطرق إلى الأدوات المالية الإسلامية، التي برز دورها الكبير مع ظهور الأزمة المالية، حيث تسارع التعامل في هذا النوع من الأدوات بشكل كبير، إذ بلغت الأصول المستثمرة سنة 2008 حوالي 915 مليار دولار بعدما كانت حوالي 758 مليار دولار سنة 2007 أي بزيادة قدرت بـ 25 %. وفي الأخير تم صياغة نموذج LBO يتناسب مع مبادئ الشريعة الإسلامية.

الكلمات المفتاحية

: تقنية LBO، الأدوات المالية الإسلامية، أثر الرافعة، الأزمة المالية 2008، التمويل الخارجي، RLBO، الصكوك الإسلامية، الشركة القابضة Holding.