أخلاقيات الأعمال والأسواق المالية الكفؤة: بعض التطبيقات على السوق المالية الجزائرية

جبار, محفوظ; مريمت, عديلة; سامية, عمر عبده

المجلة الجزائرية للدراسات المالية والمصرفية
Volume 2, Numéro 1, Pages 26-68
2012-12-31

أخلاقيات الأعمال والأسواق المالية الكفؤة: بعض التطبيقات على السوق المالية الجزائرية

الكاتب : جبار محفوظ . مريمت عديلة . سامية عمر عبده .

الملخص

ملخص: وصلت مبالغ الصفقات التي تعقد في الأسواق المالية إلى مستويات خيالية، لاسيما في العشريتين أو الثلاث الأخيرة، بسبب التطور التكنولوجي الهائل في مجال الاتصالات وتنوع الأدوات المالية المتاحة للاستثمار والتغطية من المخاطر. إلى جانب ذلك تنتشر العديد من الممارسات والسلوكات غير الأخلاقية في تلك الأسواق التي تحتاج إلى ترسيخ قواعد تعامل قويمة، مهنية وشفافة لترفع من كفاءتها وتسهل آلياتها للقيام بدورها الأساسي، ألا وهو تمويل الاقتصاد وتوفير فرص توظيفية لأصحاب الفوائض المالية، وتحسين كفاءة تخصيص الموارد المتاحة. في هذا الإطار سندرس في الفصل الأول كفاءة السوق المالية وعلاقتها بالمعلومة ومتطلباتها وأشكالها. نحلل بعد ذلك أخلاقيات الأعمال وعلاقتها بالأسواق المالية مركزين في ذلك التصرفات غير الأخلاقية التي تمارس في تلك الأسواق مثل البيع الصوري، تسريب المعلومات مشاكل الوكالة، المخاطر المعنوية، الاختيار المعاكس وغيرها. عالجنا في الرابع علاقة أخلاقيات الأعمال بكفاءة الأسواق المالية، لاسيما الإفصاح المالي والمعايير المحاسبية، عدم تماثل المعلومات، مشاكل الوساطة وتضارب المصالح معرجين في ذلك على الصناديق الأخلاقية والتوظيف فيها. ختمنا البحث بتقديم بعض الممارسات غير الأخلاقية التي سجلت في السوق المالية الجزائرية. Abstract: Transactions in capital markets account for huge amounts of money, especially during the past two or three decades. That is because of technological progress and a wide range of financial instruments available for investment and hedging purposes. In parallel with that, there exist a great number of unethical practices in those markets, which harm their efficiency, transparency and resources allocation. This also hinders markets to play their key role, i.e. financing companies and providing better opportunities to savers and investors. need proper values, ethics and fairness in order to promote efficiency, In this context, we study, in chapter one, the financial market efficiency, its forms, characteristics and relation with information. Then, we investigate the business ethics and its relation to financial markets, concentrating on a number of practices such as insider trading, agency problems, moral hazard, and adverse selection. We study in the forth the relation between business ethics and market efficiency, focusing mainly on disclosure, accounting standards, information asymmetry, brokerage houses, conflicts of interests, and ethical funds and placements. Finally, we provide in the fifth, some real unethical practices which occurred in the Algerian stock market.