المجلة الجزائرية للتنمية الإقتصادية
Volume 9, Numéro 2, Pages 317-334
2022-12-26

Stock Price Reaction To Dividend Announcements: An Empirical Study On ‎companies Listed In Malaysia Stock Exchange

Authors : Ziram Walid .

Abstract

Summary: The dividend signaling hypothesis is one of the most prominent theories attempting to ‎explain why firms distribute dividends. This study attempts to investigate the stock price response to the dividend announcement in the Malaysian stock Exchange. The full sample examined is collected from 2011 to 2018 and consists of 204 dividend change announcements from 30 firms. The dividend change announcements are further divided into three groups; dividend increases, constant dividends, and dividend decrease. The purpose of the study is to identify whether there are any significant abnormal returns around the public announcement of dividend. This study employs event study methodology. More specifically, it employs the market model in generating abnormal returns surrounding the dividend announcement. The results of this research show that dividend announcements in Malaysia Stock Exchange contain useful information for the investor therefore; market reacts positively to the Announcement of dividend increases; on the other hand the market has no reaction to the constant dividend announcement. This finding Support the information content of dividend hypothesis. For decreased dividend the market reacts positively against the information content of dividend hypothesis. This research will be important to all those takes interest in the stock market. Especially, it is more important to the investors, managers of the companies and stock exchange regulatory agencies in their decision-making. Also, this study it can be helpful for investors and investment managers in understanding the behavior of the market with regard to dividend announcement. الملخص: فرضية المحتوي ألمعلوماتي للتوزيعات واحدة من أكثر النظريات التي حاولت تقديم تفسيرات للقيام الشركة بتوزيع الأرباح، والهدف من هذه الدراسة هو قياس مدى استجابة سعر السهم للتغير في الإعلانات عن توزيعات الأرباح للشركات المدرجة ببورصة ماليزيا للفترة الممتدة من عام 2011 م إلى العام 2018 م ، و ذلك لعينة مكونة من 204 تغير للإعلانات عن توزيعات الأرباح الصادرة عن 30 شركة و قسمت عينة الدراسة إلي ثلاثة مجموعات كما يلي : توزيعات تميزت بالارتفاع، توزيعات لم تتغير (ثابتة) و توزيعات منخفضة. والغرض من الدراسة هو تحديد ما إذا كانت هناك أية عوائد غير عادية حول الإعلان عن توزيعات الأرباح. وتم الاعتماد في هذه الدراسة على منهجية دراسة الحدث ، و توظيف نموذج السوق في تقدير العوائد غير العادية. وتظهر نتائج هذا البحث أن إعلانات الأرباح في بورصة ماليزيا تحتوي على معلومات مفيدة للمستثمر، ولذلك فإن السوق تفاعل إيجابيا مع إعلان التوزيعات المرتفعة، من ناحية أخرى لم تكن للسوق ردة فعل على إعلان التوزيعات الثابتة ، حيث تدعم هذه النتيجة فرضية المحتوى ألمعلوماتي للتوزيعات بالنسبة للإعلان التوزيعات المنخفضة، تفاعل السوق بشكل إيجابي معها هذا يتعارض مع فرضيات المحتوى ألمعلوماتي للتوزيعات. يشكل هذا البحث أهمية كبيرة بالنسبة لكل الأطراف الفاعلة بالبورصة. و بشكل خاص بالنسبة للمستثمرين ومديري الشركات والهيئات التنظيمية في سوق الأوراق المالية في اتخاذ القرار. كما أن هذه الدراسة يمكن أن تكون مفيدة للمستثمرين ومدراء الاستثمار في فهم سلوك السوق فيما يتعلق بإعلان الأرباح.

Keywords

Malaysia stock exchange; dividend announcements; Stock price; event study; information efficiency