نماذج تحليل و تفسيراألزمات المالية: حوصلة نظرية

إلمان, محمــد الشريف; قلي, محمد

Revue des sciences commerciales et de gestion
Volume 11, Numéro 1, Pages 05-39
2015-12-31

نماذج تحليل و تفسيراألزمات المالية: حوصلة نظرية

الكاتب : إلمان محمــد الشريف . قلي محمد .

الملخص

يهدف هذا المقال إلى إعطاء حوصلة ألهم النماذج المفسرة لألزمات المالية من خالل ثالثة مجموعات رئيسية مرتبة زمنيا حسب الجيل. ركزت نماذج الجيل األول في تفسيرها لألزمة على االختالالت االقتصادية الكلية في اقتصاد يستخدم فيه «Le caractère autoréalisateur» نظام الصرف الثابت. بالمقابل، أدرجت نماذج الجيل الثاني الخاصية الذاتية لنشوب األزمات المالية في إطار توازن اقتصادي متعدد. إن األزمات،حسب هذه النماذج، ليست بالضرورة نتيجة حتمية لإلختالالت االقتصادية، إذ يمكن أن تحدث أيضا من خالل تقلبات بسيطة في توقعات األعوان االقتصاديين في السوق.نظرا لمحدودية النماذج من الجيلين السابقين في تفسير األزمة اآلسيوية للسنة1997، ظهرت مجموعة جديدة من النماذج الحديثة، والتي مثلت الجيل الثالث لألزمات المالية. ركزت هذه االخيرة، في تفسيرها لألزمة، على حساب رأس المال، باعتبار أن الحرية الكاملة لحركة رؤوس األموال على المستوى الدولي، إضافة إلى تزايد مخاطر السيولة المصرفية الدولية، وفي ظل هشاشةوضعف األنظمة المالية المحلية، قد ساهمت في نشوب أزمات مزودوجة، أزمات مصرفية على المستوى الجزئي وأزمات صرف على المستوى الكلي.