مجلة الإستراتيجية والتنمية
Volume 11, Numéro 2, Pages 581-597

إمكانية تطبيق نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (camp) على المحفظة الاستثمارية الإسلامية: نماذج مختلفة

Authors : Benalkama Malika .

Abstract

الهدف الأساسي من هذا البحث هو تبيان إمكانية تطبيق نموذج تسعير الأصول الرأسمالية CAPM على المحفظة الاستثمارية الإسلامية ومدى توافقه مع الشريعة الإسلامية، وهو ما استوجب إجراء بعض التعديلات الأساسية على هذا النموذج حتى يمكن تطبيقه. اتفق عدد من الباحثين على أنه يمكن تطبيق نموذج تسعير الأصول الرأسمالية في التمويل الإسلامي، شرط إيجاد بديل مقبول للعائد الخالي من المخاطر والذي يعد بمثابة سعر فائدة المحظور شرعا. وظهرت العديد من الأطر النظرية والتي استبدلت هذا العائد بواسطة معدل الزكاة أو معدل التضخم أو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي؛ وهو ما أدى إلى ظهور عدة نسخ من نموذج تسعير الأصول الرأسمالية المتوافق مع الشريعة الإسلامية SCAPM كلمات مفتاحية: نموذج تسعير الأصول الرأسمالية، المحفظة الاستثمارية الإسلامية، نموذج تسعير الأصول الرأسمالية المتوافق مع الشريعة، مؤشر داو جونز الإسلامي. The main objective of this paper is to demonstrate the Capital Asset Pricing Model application possibility on Islamic investment portfolio and if its compliant with shariah, which required making some basic adjustments to this model toward can be applied. A number of researchers agreed that the Capital Asset Pricing Model can be applied in Islamic finance, provided an acceptable alternative to the risk-free return, which is considered as the interest rate prohibited by Sharia. Therefore, many theoretical frameworks emerged that replaced this return by the zakat rate, the inflation rate or the nominal GDP. This led to several versions of the SCAPM-compliant capital asset pricing model are emergence.

Keywords

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية، المحفظة الاستثمارية الإسلامية، نموذج تسعير الأصول الرأسمالية المتوافق مع الشريعة، مؤشر داو جونز الإسلامي