آفاق علمية
Volume 12, Numéro 3, Pages 458-473

من فرضية كفاءة السوق إلى التمويل السلوكي

الكاتب : بن ثابت سعيدة .

الملخص

الملخص: ستعرض هذه الورقة نموذجين أساسيين للاستثمار ، كان لهما تأثير كبير على الطريقة التي يميل بها المستثمرون إلى تطوير استراتيجياتهم الخاصة. على وجه التحديد ، تتناول الدراسة فرضية السوق الكفؤة EMH، و التي على الرغم من أنها ظلت بارزة وشعبية حتى التسعينيات من القرن الماضي ،و تعتبر حقل مثير للجدل إلى حد كبير ومتنازع عليها في كثير من الأحيان ؛ ونظرية التمويل السلوكي ، والتي تم تنفيذها بشكل متزايد في المؤسسات المالية. استنادًا إلى دراسة شاملة حول التمويل السلوكي وأدبيات السلوك البشري، توضح الدراسة، العقلانية المتأصلة لنظرية السوق الكفؤ ، وتناقش الأسباب المحتملة لانحسارها مؤخرًا ، معتبرةً استبدالها أو التعايش معها مع التمويل السلوكي حتمية لا مفر منها. هذه الدراسة تسلط الضوء على مدى نجاعة كل من نظرية كفاءة السوق، نظرية التمويل السلوكي، في تفسير الانحرافات التي تشهدها الأسواق المالية. Abstract: the present paper reviews two fundamental investing paradigms, which have had a substantial impact on the manner investors tend to develop their own strategies. specifically, the study elaborates on efficient market hypothesis (emh), which, despite remaining most prominent and popular until the 1990s, is considered rather controversial and often disputed, Traditional finance suggests that investors are rational and make optimal investment decision without the effect of emotions on their decisions, and the theory of behavioural finance, which has increasingly been implemented in financial institutions. Behavioural finance explains that investor behavior is irrational as emotions have effect on investment decision Making, based on an extensive survey of behavioural finance and emh literature, the study demonstrates, despite any assertions, the inherent irrationality of the theory of efficient market, and discusses the potential reasons for its recent decline, arguing in favor of its replacement or co-existence with behavioural finance

الكلمات المفتاحية

الكلمات المفتاحية: كفاءة الأسواق المالية؛ النظرية السلوكية للتمويل؛ السلوك الاستثماري ; Keywords: Efficient Market Hypothesis; Behavioural finance; investor psychology; investment portfolio