الريادة لاقتصاديات الأعمال
Volume 6, Numéro 3, Pages 110-127

أثر سلوك المستثمرين الماليين في تحديد منظومة أسعار القيم المالية -دراسة قياسية لمؤشر التقلبات Vix المرجعي خلال فترة (2010-2018)- The Impact Of The Behavior Of Financial Investors In Determining The Price System Of Financial Values -an Econometric Study Of The Vix Referential Index For The Period Of (2010-2018(-

الكاتب : بونعاس شيماء .

الملخص

ملخص تهدف الدراسة لتحليل المقاربات المفسّرة لأثر السلوكات المالية في تحديد تقييمات الأصول المالية، والتي تفتح المجال أمام تبني نظرية المالية السلوكية، بالنظر إلى تناولها لإشكالية انتقال سلوكات العدوى المالية بين منظومة التقييمات، ما يفضي في ظل تركز تلك السلوكات إلى عدم الاستقرار ناتج عن ابتعاد الأسعار عن القيم الأساسية، وهو مبرر تناول الدراسة لتحليل مؤشر التقلبات VIX الذي يعد من أفضل المؤشرات التي تعكس السلوك الاستثماري للمتعاملين الماليين في الأسواق المالية، من خلال ابراز أثر التقلبات المالية على سلاسل العوائد المالية باستخدام نموذجي EGARCH/ GARCH-M .توصلت الدراسة إلى أن هناك تركز للسلوكات المالية في فترات قصيرة من الزمن، ما عمل على حدوث انحرافات قوية في سلاسل العوائد المالية في الحدود القصوى لقيم الأرباح و الخسائر الاستثنائية، الأمر الذي يفسر الأثر القوي لسلوكات المستثمرين الماليين على تحديد أسعار القيم المالية . Abstract This study analyzes explanatory approaches to the impact of financial behavior on determining the valuation of financial assets, which paves the way for the adoption of a financial behavioral approach, given the problematic transmission of financial contagion behavior. between valuations of financial assets, The reason for the study to analyze the VIX index,the best indicators reflecting the behavior of investors in the financial markets, highlighting the impact of volatility financial series on financial returns through EGARCH / GARCH-M models.The study revealed a concentration of financial behavior over short periods, which resulted in large anomalies in financial returns chains at extreme values Exceptional, which explains the strong impact of the behavior of financial investors on the pricing of financial values

الكلمات المفتاحية

الكلمات المفتاحية: النظرية السلوكية.، الأصول المالية.، إشارة السوق المالي.، الانحرافات المالية، أثر EGARCH/ GARCH-M. ; Key words: Behavioral theory, Financial Assets, Financial market signal, Financial Anomalies, Effects EGARCH/ GARCH-M.