مجلة الباحث
Volume 19, Numéro 1, Pages 313-324

أثر المتغيرات الاقتصادية الكلية على المؤشر العام لأسعار الأسهم في بورصة الدار البيضاء المغربية

الكاتب : بودريوة أمينة . سعيج عبد الحكيم .

الملخص

تهدف هذه الدراسة إلى معرفة مدى تأثير بعض متغيرات الاقتصاد الكلي الممثلة في معدل الفائدة، سعر صرف الدرهم المغربي مقابل الدولار الأمريكي، والعرض النقدي بمفهومه الواسع على المؤشر العام لأسعار الأسهم في بورصة الدار البيضاء المغربية، وللوصول إلى هذا المسعى قمنا بتحليل قاعدة بيانات شهرية لمتغيرات الدراسة خلال الفترة الممتدة من سنة 2008 إلى غاية سنة 2018 باستخدام نموذج الفجوات الزمنية الموزعة المتباطئةARDL. أظهرت التحليلات عدم وجود علاقة توازنية طويلة الأجل بين المتغيرات المدروسة، وتتنافى هذه النتيجة مع ما توصل إليه الجانب النظري للدراسة بسبب الأداء السلبي لمؤشر الدار البيضاء المغربية وانخفاض حجم التداول فيها خلال فترة الدراسة، وانعدام التكامل بين بورصة الدار البيضاء المغربية والقطاع المصرفي في تمويل الاقتصاد. وبينت التحليلات أيضا وجود تأثير سلبي معنوي لمعدلات الفائدة على المؤشر العام لأسعار الأسهم في البورصة المغربية في المدى القصير، حيث يؤدي تراجع أسعار الفائدة إلى حدوث تغير إيجابي على أرباحها وأسعار أسهمها في البورصة. This study aims to diagnose the impact of macroeconomic variables represented in the interest rate, the exchange rate of the Moroccan dirham against the US dollar, and the monetary presentation in its broad sense on the general stock price index on the Casablanca Stock Exchange. To reach this endeavor, we analyzed a monthly database of study variables during the period from 2008 to 2018 using the autoregressive destributed lag model (ARDL). The analysis showed that there is no long-term equilibrium relationship between the studied variables, and this result is incompatible with the findings of the theoretical side of the study due to the negative performance of the Moroccan Casablanca index and the low volume of trading during the study period, and the lack of integration between the Casablanca Stock Exchange and the banking sector in financing the economy.

الكلمات المفتاحية

العرض النقدي m2; معدل الفائدة ; سعر صرف الدرهم المغربي ; مؤشر مازي ; نموذج الفجوات الزمنية الموزعة المتباطئة.