مجلة البشائر الاقتصادية
Volume 5, Numéro 2, Pages 46-62

Djiaأثر سياسة توزيع الأرباح على القيمة السوقية للمؤسسة دراسة قياسية للمؤسسات المدرجة في مؤشر داو جونز

الكاتب : جمال قدام . جمال الدين ترفاس .

الملخص

هدفت الدراسة لاختبار أثر سياسة توزيع الأرباح على القيمة السوقية للأسهم بالإضافة إلى اختبار بعض محددات هذه الأخيرة، وللوصول لهذا الهدف تم إجراء دراسة قياسية بالاعتماد على نموذج خط الانحدار المتعدد لبيانات البانل، حيث تمت الدراسة على المؤسسات المدرجة في مؤشر داوجونز DJIA الأمريكي الذي يضم 30 مؤسسة على فترة زمنية ممتدة من 2007 إلى 2017 وبالتالي نكون أمام بيانات البانل ذات بعدين. كما تم إجراء الاختبارات اللازمة التي أعطت نموذج الآثار الثابتةFixed) (Effect Model والذي تم تقديره باستخدام طريقة المربعات الصغرى (LSDV). توصلت الدراسة إلى أن كل المتغيرات المفسرة كان لها دلالة إحصائية ما عدا متغير نمو الأصول؛ حيث كان تأثير متغيرات سياسة توزيع الأرباح (DPS وEPS) إيجابي وذو معنوية، كما كان للمتغيرات الضابطة والمتمثلة في الرفع المالي، حجم المؤسسة والربحية العملياتية تأثير إيجابي ذو معنوية على القيمة السوقية للسهم في حين كان للعائد على حقوق الملكية تأثير سلبي ذو معنوية. The study aimed to test the impact of the distribution policy of dividends on the stock market value and some latter’s determinants. To achieve this goal, an econometric study was carried out based on the multi regression model of panel data. The study was conducted on the companies listed in the Dow Jones American Index which contains 30 companies over a period of time from 2007 to 2017 and thus we faced two-dimensional data case. The necessary tests were performed and retained a fixed effect model that was estimated using the least squares method (LSDV). The study shows that all the explanatory variables have a statistical signification except the asset growth variable. The effect of the DPS and EPS variables was positive and significant. The control variables which are composed of leverage, company size, operational profitability have a positive effect on the stock market value while return on equity has a significant negative impact. Key Words: , , , , , .

الكلمات المفتاحية

القيمة السوقية للسهم ; سياسة توزيع الأرباح ; الربح الموزع للسهم ; ربحية السهم ; DJIAمؤشر ; بيانات البانل ; Stock Market Value ; Dividend Policy ; Dividend Per Share ; Earnings Per Share ; DJIA Index ; panel data